Beeld: Thijs Knaap staat in een kantoorruimte.

[Titel: KWARTAALUPDATE Q2]

Het 2e kwartaal was een goed kwartaal voor uw pensioen. We hebben nu een mooie uitgangspositie voor de overstap naar de nieuwe regels voor pensioen.

[Titel: Thijs Knaap, Hoofdeconoom. Thijs verdwijnt naar de achtergrond en grafiek Dekkingsgraad 2026 verschijnt: V-vorm.]

Vooral door een bestand tussen de Verenigde Staten en Iran werd de financiële schade uit het 1e kwartaal meer dan ingelopen.

De oorlog tussen de VS en Iran zorgde er niet alleen voor menselijk leed en spanning in de Perzische Golf, maar ook de rest van de wereld hield de adem in.

Met het sluiten van de belangrijke Straat van Hormuz was de aanvoer van olie, gas en andere belangrijke grondstoffen uit de Golf niet langer zeker.

Dat is een flinke schok voor de economie.

Mensen merkten dit direct aan de pomp. Aan het eind van het 2e kwartaal leek er een bestand te zijn. Officieel was de oorlog nog niet voorbij, maar beleggers gingen ervan uit dat het ergste achter de rug was.

[Beeld: Thijs verdwijnt naar de achtergrond en grafiek AEX verschijnt.]

Een hoop dingen vielen toen mee, want opnieuw bleek dat de wereldeconomie, beter dan verwacht, een grote schok op kan vangen. En met die opluchting gingen ook de markten weer omhoog.

[Beeld: links in beeld 4 kaders beleggingsrendement Q2: Obligaties 2,0%, Aandelen 18,6%, Alternatieve beleggingen 0,8%, Vastgoed 5,1%]

We nemen u in het kort mee in de cijfers in dit kwartaal.

Dit zijn goede cijfers: de uitgangssituatie voor de overstap naar de nieuwe regels voor pensioen is daarmee weer iets beter geworden.

[Links een koppeling naar informatievideo Compensatie en/of aanvulling]

ABP wil graag overgaan met een dekkingsgraad van ten minste 110%.

Dan kunnen we de compensaties en reserveringen doen die we minimaal graag zouden willen.

Hoe de overgang precies uitpakt, hangt af van de dekkingsgraad op 31 december 2026.

[Titel: 126,9]

Na het afgelopen kwartaal staat de dekkingsgraad op het hoogste niveau in 18 jaar. Dat ziet er dus goed uit, maar zoals ze zeggen in de Tour de France: Parijs is nog ver. In ons geval zijn er nog 6 maanden te gaan.

Hoewel we al een tijdje niet meer beleggen in fossiele brandstoffen, hebben we de afgelopen maanden toch met een schuin oog zitten kijken naar de ontwikkeling van de olieprijs. De afsluiting van de Straat van Hormuz zorgde ervoor dat die behoorlijk opliep.

[Beeld: Thijs verdwijnt naar de achtergrond en grafiek Olieprijs in $ verschijnt.]

Dat beleggers dachten dat de oorlog echt voorbij was, is te zien aan het feit dat die olieprijs aan het eind van het kwartaal weer op hetzelfde niveau stond als in februari.

[Titel: ECB +0,25%]

Wij zagen de effecten van de gebeurtenissen in Iran vooral terug in de inflatie. De centrale banken reageren op die prijsstijgingen door de rente te verhogen om de economie af te remmen.

[Beeld: Thijs verdwijnt naar de achtergrond en grafiek Swaprente 20 jaar verschijnt.]

Voor de dekkingsgraad is de rente belangrijk. De marktrente voor lange looptijden was in mei behoorlijk opgelopen. Maar omdat een einde van de oorlog hopelijk ook het einde aan de inflatie betekent, zakte die lange rente ook weer wat terug en zo veranderde over het hele kwartaal weinig aan de rente.

Op aandelenmarkten betekende minder aandacht voor de oorlog dat er weer tijd was voor dat andere thema: kunstmatige intelligentie.

Die nieuwe technologie vraagt veel investeringen en steeds vaker komen bedrijven het geld daarvoor halen op de kapitaalmarkt. Zo zagen we onder meer de beursgang van SpaceX.

De potentie van AI lijkt groot. Het verdienmodel is nog onduidelijk maar de markt kijkt er voorlopig positief tegenaan.

[Titel: Cijfers Q2 2026]

We nemen u mee in de cijfers van dit kwartaal.

[Beeld: links in beeld vier kaders beleggingsrendement Q2: Obligaties 2,0%, Aandelen 18,6%, Alternatieve beleggingen 0,8%, Vastgoed 5,1%]

Bij vastrentende waarden zagen we een stabiel rendement, waarbij vooral opkomende markten het relatief goed deden. De aansterkende dollar speelde daar een rol.

Aandelen klommen uit de put en maakten de verliezen van maart meer dan goed. En ook hier een belangrijke rol voor opkomende markten, met name voor bedrijven die een rol spelen in de hardware die nodig is voor AI.

Alternatieve beleggingen lieten ook een positief cijfer zien, dat komt vooral door beleggingen in infrastructuur.

En tot slot een stevig rendement bij vastgoed, dat kwam met name door de beursgenoteerde vastgoedbeleggingen, waarvan de waardering nogal wat in te halen had.

[Titel: 126,9]

Al met al een prima kwartaal. De rente gooide deze keer geen roet in het eten, zodat we de 1e helft van het jaar kunnen afsluiten met een fors hogere dekkingsgraad.

In ons beleggingsbeleid kijken we zorgvuldig naar rendement en risico. We willen een rendement dat hoog genoeg is voor een goed pensioen, daarom nemen we beleggingsrisico.

Maar dat risico mag niet zo groot zijn dat we in slechte tijden de pensioenen niet kunnen betalen.

Om het risico te beperken, spreiden we onze beleggingen. Over landen, maar vooral over verschillende soorten beleggingen. We beleggen in vastgoed, infrastructuur en in bedrijven die niet op de beurs genoteerd staan, oftewel alternatieve beleggingen.

De resultaten van dat soort alternatieve beleggingen zijn op termijn een prima toevoeging aan de portefeuille omdat ze een stabiel rendement kennen. In slechte tijden zorgen ze ervoor dat onze bezittingen niet allemaal tegelijk in de problemen komen. In goede tijden, zoals de afgelopen maanden, blijkt dat een nadeel. De hoge rendementen op de beurs kunnen we niet altijd bijhouden.

[Titel: Stabiel rendement – Lange termijn]

Maar over een langere periode helpen ze ons wel om ons doel te bereiken: een stabiel rendement over een lange termijn. Zodat we met een minimum aan risico kunnen zorgen voor een goed pensioen in een leefbare wereld.

En dat was het 2e kwartaal, nog een half jaar te gaan tot de overgang naar de nieuwe regels voor pensioen. Wij zijn er over 3 maanden alweer.

[Eindlogo: We nemen je mee. Gisteren, vandaag en morgen. ABP. Samen bouwen aan een goed pensioen in een leefbare wereld.]