Beeld: Thijs Knaap staat in een kantoorruimte.
[Titel: KWARTAALUPDATE januari – februari – maart – Q1]
Door de onrust in het Midden-Oosten was het een lastig kwartaal.
Dat leidde tot dalingen op financiële markten: aandelen en obligaties.
[Titel: Thijs Knaap, Hoofdeconoom. Thijs verdwijnt en een kantoorgebouw komt in beeld. Thijs komt weer terug, wederom in de kantoorruimte. Dalende dekkingsgraad tot 119,3.]
Beleggingen in private categorieën, zoals vastgoed en alternatieve categorieën, zoals grondstoffen, konden die verliezen wat dempen. De dekkingsgraad nam af.
[Beeld: 4 logo’s van categorieën beleggingen met resultaten: -0,3%, -3,1%, 3,1%, 1,6%. Rechts een afbeelding van het vernieuwde pensioenstelsel.]
We nemen u in het kort mee in de cijfers van dit kwartaal.
Met deze cijfers hebben we vooralsnog een goede uitgangssituatie voor de overstap naar de nieuwe regels voor pensioen.
ABP wil graag overgaan met een dekkingsgraad van ten minste 110%. Dan kunnen we de compensaties en reserveringen doen die we minimaal graag zouden willen. We berekenen precies hoeveel ieder pensioen in totaal waard is en hoeveel geld er in de gezamenlijke buffer komt. Hoeveel geld we kunnen verdelen, hangt af van de dekkingsgraad op 31 december 2026. Hoe hoger die dekkingsgraad, hoe meer we kunnen verdelen. En omgekeerd geldt ook: hoe lager de dekkingsgraad, hoe minder we kunnen verdelen.
[Titel: Ontwikkelingen]
Financiële markten bewegen als er nieuws is: de prijzen passen zich aan nieuwe informatie aan. Dit keer valt het nieuws van het kwartaal uiteen in twee periodes.
[Beeld: Thijs verdwijnt naar de achtergrond en artikel van Forbes over technologie verschijnt links, artikel van NOS over oorlog rechts.]
De eerste twee maanden, waarin het met name ging over de invloed van nieuwe technologie en de laatste maand, toen ging het vooral over de oorlog in het Midden-Oosten.
[Beeld: persconferentie van president Trump, die zegt:]
Het is pas één maand geleden dat het leger van de VS begon met operatie ‘Epic Fury’.
[Beeld: Thijs in kantoorruimte.]
Eerst maar even de belangrijkste factor, dat was die oorlog. Hoewel we niet direct betrokken zijn, raken de effecten ons wel, direct en indirect.
[Beeld: Straat van Hormuz, olietankers en prijzen aan de pomp.]
De Golf is een belangrijke bron van olie en gas, waarvan de prijzen inmiddels flink gestegen zijn.
[Beeld: Thijs in kantoorruimte, verschillende grafieken worden over hem heen geprojecteerd.]
Dat zijn wereldwijde markten, dus zelfs als onze olie en gas ergens anders vandaan komen, gaat de prijs nog steeds omhoog. Duurdere grondstoffen, gestegen onzekerheid, dat is niet goed voor aandelenmarkten en die zakten dan ook in maart. Daarmee werd de winst van de eerste twee maanden tenietgedaan. Ook de rente liep op, met name voor de kortere looptijden. De rente voor de hele lange termijn, en die is van belang voor pensioenfondsen, was juist iets lager. Dat is voor pensioenfondsen geen fijne combinatie.
Achter deze bewegingen zitten belangrijke onzekerheden. Hoelang duurt het voordat we weer voldoende olie, gas, en andere grondstoffen kunnen krijgen?
[Beeld: Stadsgezicht. Kantoorgebouw met Europese vlaggen. Thijs in kantoorruimte.]
En wat doet de centrale bank als we geraakt worden door een schok die de inflatie verhoogt, maar ook de groei vertraagt? Beleggers lijken er vooralsnog vanuit te gaan dat in iedere geval de ECB binnenkort de rente verhoogt en dat verhoogt het risico op een groeivertraging.
[Beeld: Overlappende afbeeldingen van olietankers, een haven en een wegennet.]
Beleggen bij pensioenfondsen is vooral spreiden en in dit geval konden de alternatieve beleggingen zoals grondstoffen, vastgoed, infrastructuur, in maart het verlies van andere categorieën een beetje goedmaken.
[Titel: Lange termijn beleggen. Beeld: 3 nieuwsberichten over positieve beursresultaten.]
We beleggen voor de lange termijn en tijdelijke dips horen daarbij. En inderdaad zagen we begin april de beurs alweer herstellen, toen een voorlopig staakt-het-vuren tussen de VS en Iran werd aangekondigd.
Voordat het nieuws alleen maar draaide om de oorlog in Iran, hadden we juist twee goede beleggingsmaanden. Markten vroegen zich met name af waar de effecten van kunstmatige intelligentie precies terecht gaan komen.
[Beeld: Scherm van Claude AI. Datacenter. Rijdende tank.]
Die overweging pakte niet goed uit voor softwarebedrijven, die lopen het risico overbodig te worden, maar juist wel voor chip-bedrijven en gebruikers van AI. Ook deden defensiebedrijven het goed in de eerste twee maanden van dit jaar.
[Beeld: Links 4 titels: Obligaties -0,3%, Aandelen -3,1%, Alternatief 3,1%, Vastgoed 1,6%]
We nemen u mee in de cijfers van dit kwartaal.
Bij vastrentende waarden zagen we door de stijgende rente verliezen op de meeste obligaties. Dat leidde tot een klein negatief rendement.
Aandelen konden de goede eerste twee maanden niet voortzetten. De opkomende dollar beperkte de schade iets.
Dan alternatieve beleggingen. Die lieten deze keer een positief rendement zien, onder meer door de oplopende prijs van grondstoffen.
En dat was ook zo bij vastgoed.
[Titel: Dalende dekkingsgraad tot 119,7]
De beleggingsresultaten, in combinatie met een daling van de lange rente zorgden ervoor dat de dekkingsgraad iets naar beneden ging.
Is er ondanks de oorlog in Iran wel genoeg geld om over te gaan naar een vernieuwd pensioen?
Op dit moment is het korte antwoord daarop ja.
[Titel: Oplopende dekkingsgraad tot 110, daarna tot 119,7]
ABP streeft naar een dekkingsgraad van ten minste 110% als we overgaan naar die vernieuwde pensioenregeling. Op dit moment is de dekkingsgraad dus hoog genoeg.
We houden het goed in de gaten naar het moment van overstappen toe.
[Titel: abp.nl/nieuweregels]
Wilt u meer informatie over het vernieuwde pensioen? Ga dan naar onze website.
En dat was het, tot zover dit kwartaalbericht. Over drie maanden zijn we er weer.
[Eindlogo: We nemen je mee. Gisteren, vandaag en morgen. ABP. Samen bouwen aan een goed pensioen in een leefbare wereld.]
