Beeld: Thijs Knaap staat voor een scherm waarop het logo van ABP verschijnt.

[Titel: KWARTAALUPDATE oktober - december 2025]

2025 was voor uw pensioen, samengevat in drie woorden: beter dan verwacht.

[Titel: Thijs Knaap, Hoofdeconoom. Thijs verdwijnt naar de achtergrond en grafiek Dekkingsgraad 2025 verschijnt: stijgende lijn]

De dekkingsgraad van ABP steeg het afgelopen jaar ieder kwartaal en in totaal met bijna 12%.

Belangrijkste reden: de gestegen rente waardoor we minder geld in kas hoeven te houden.

Maar financieel was het geen geweldig jaar. Het financiële rendement was zelfs negatief.

Uiteindelijk staan we er eind 2025 beter voor dan aan het begin van het jaar en daardoor kunnen we de pensioenen verhogen met 2,84%. We nemen u in het kort mee in de cijfers van dit kwartaal die alles bij elkaar licht positief zijn.

Met deze cijfers hebben we vooralsnog een goede uitgangssituatie voor de beoogde overstap naar de nieuwe regels voor pensioen, begin 2027.

[Beeld: persconferentie van president Trump, die zegt:]

Met ingang van morgen zullen de Verenigde Staten wederkerige heffingen toepassen op andere naties

[Beeld: Thijs voor een lichtblauw scherm]

Dit was vorig jaar de reden dat veel analisten verwachtten dat de economie in recessie zou raken.

En ook in Europa was er het nodige aan de hand: een politieke crisis in Frankrijk, oorlog in Oekraïne en dan nog onrust in het Midden-Oosten en wapengekletter bij Latijns-Amerika.

Maar die recessie kwam niet. En de economie doet het veel beter dan verwacht.

Achteraf kun je daar meerdere oorzaken voor vinden: Trumps handelstarieven vielen minder zwaar uit en zijn dreigementen richting Europa zorgden ervoor dat overheden hier de buidel gaan trekken voor hun eigen verdediging.

En dan was er natuurlijk nog AI: bedrijven die zich bezighouden met kunstmatige intelligentie investeren zich een slag in de rondte en zorgen daarmee voor een flinke groei-impuls. Dat alles maakte dat aandelenmarkten een goed jaar hadden.

Maar we beleggen niet alleen in aandelen en in andere categorieën ging het minder voorspoedig. De belangrijkste factor daarin was de stijgende rente. Want hoewel centrale banken de korte rente (denk bijvoorbeeld aan de rente op uw spaarrekening) verlaagden, zagen we een grote toename van de lange rente (denk bijvoorbeeld aan de rente op hypotheken).

Dat komt met name door de plannen van Europese regeringen om meer te gaan lenen.

De stijgende rente ligt als een zware deken op een groot aantal beleggingen, vooral obligaties en vastgoed hebben er last van.

Een hogere rente klinkt misschien prettig voor beleggers maar het maakt bestaande obligaties minder waard en zorgt er ook voor dat het financieren van vastgoedprojecten duurder wordt.

Voor ABP is het een tweesnijdend zwaard: aan de ene kant daalden sommige beleggingen in waarde, aan de andere kant werd het goedkoper om de pensioenen te betalen, we hoeven daarvoor minder geld in kas te houden. Dat laatste zien we ook terug in de dekkingsgraad: de verhouding tussen toekomstige pensioenen en de waarde van onze beleggingen. 

Die dekkingsgraad liep in 2025 op en dat is goed nieuws voor iedereen die pensioen bij ons opbouwt of al pensioen van ons ontvangt. Het draagt er mede toe bij dat we ook dit jaar de pensioenen weer kunnen verhogen. Dankzij versoepelde regels op weg naar de nieuwe regels voor pensioen kan dat met 2,84%. [Titel: 2,84%]

We nemen u na al dit nieuws mee in de cijfers voor dit vierde kwartaal.

[Beeld: links in beeld verschijnen vier kaders met ontwikkeling verschillende beleggingen: obligaties 0,2%, aandelen 2,7%, alternatieve beleggingen 3,5%, vastgoed -0,4%]

Bij vastrentende waarden zagen we door de stijgende rente verliezen op sommige obligaties, maar over de hele portefeuille viel het mee en was er een klein positief rendement.

Aandelen: alweer een prima kwartaal, vooral in opkomende markten. Dat waren sowieso de uitblinkers vorig jaar op de aandelenmarkt.

Ook een positief rendement in alternatieve beleggingen onder meer door de oplopende prijs van grondstoffen. En ten slotte waren de verschillen bij vastgoed dit kwartaal minimaal.

Als we alles bij elkaar optellen hadden we een redelijk vierde kwartaal voor beleggingen. Dankzij de stijgende rente kan de dekkingsgraad weer een stuk omhoog naar een luxeniveau. [Titel: 123,5]

Als dat zo blijft, betekent dat een goede uitgangssituatie voor de overstap naar de nieuwe regels voor pensioen, begin 2027.

ABP wil op 1 januari 2027 over naar de nieuwe regels voor pensioen. Daardoor is 2026 een bijzonder jaar waarin we een aantal dingen voor het laatst doen.

Maar veel blijft ook hetzelfde. We blijven beleggen voor een goed pensioen voor u en andere deelnemers. Wat er verandert, is dat we de pensioenpot straks beleggen op een manier die bij uw leeftijd past. Voor jongeren met meer risico om de pot zoveel mogelijk te laten groeien. Voor mensen die dichter bij hun pensioenleeftijd komen zijn we juist wat voorzichtiger om meer zekerheid te kunnen geven over het pensioen dat ze per maand kunnen verwachten.

Zo zorgen we voor een zo koopkrachtig, maar ook een zo stabiel mogelijk pensioen.

Tot zover deze kwartaalupdate, we beginnen het nieuwe jaar met goed nieuws. Ook in 2026 blijven we u op de hoogte houden over het reilen en zeilen van de beleggingen van ABP.

Om te beginnen over 3 maanden, bij de volgende kwartaalupdate.

[Eindlogo: We nemen je mee. Gisteren, vandaag en morgen. ABP. Samen bouwen aan een goed pensioen in een leefbare wereld.]